金融江湖notation版：市场风云突变，资产估价过高，杠杆操作似台风肆虐。关税大战乌云密布，海外信用和流动性风险如隐身敌手，市场如同走钢丝，稍有不慎就摇摇欲坠。目前看来，影响股市的更多是情绪的波动，而非基本面的大转折。最近的情绪数据显示，资金们开始意见不合，但真正的高胜率加仓时机，估计还得再等等，就像悟空等猴年马月似的。

股市晚报：从热闹看门道，普涨与否只在一念间

投资风向*：从“全员大涨”到“精准打击”，你准备好了吗？

火箭式升空后， Expandedalconcept 转向基本面兑现*

刚刚才是股民们的狂欢节，紧接着就要回归冷静，从满天飞的泡沫中找寻那些稳如泰山的宝贝。最近，我们要关注那些近期盈利预期上调的科技大佬们，以及那些股价跌跌撞撞但最终还是坚强的医药、互联网龙头，还有那些ROE稳健，营收稳如老狗的大众消费公司。

核心揭秘：全球资产犹如夜空中的烟花，热闹非凡，但隐患重重*

你知道吗？自从4月7日关税之战一来，全球风险资产就像打了鸡血一样，涨得热火朝天。纳斯达克、韩国KOSPI、创业板等资产涨幅甚至超过50%，美国、德国、日本等主要市场指数PE值已经像是要飞天了。而且，与AI相关的科技板块在美股/港股的交易量和市值占比也是超高，可谓是“香饽饽”中的“香饽饽”。 然而，资产累积的浮盈就像一颗炸弹，一不小心就会爆炸。再加上杠杆交易的占比上升，唉，这就像是在坐过山车，刺激却又让人不寒而栗。

风暴来临前的预兆：中美关税问题让人心跳加速*

10月10日，贸易摩擦再次升温，全球投资者，尤其是国际资金，风险偏好直线下降，全球风险资产纷纷回调。尽管如此，南向资金却反而大幅流入，这像是香港本地和外资在风偏下降的时候选择了减仓。

海外信用和流动性风险：美国资产的大招*

除了关税问题，美国资产还面临信用和流动性挑战。政府关门、贸易摩擦这些老问题再加上近期美国次级汽车贷款机构和汽车零部件供应商的违约，区域性银行的欺诈指控，把市场情绪推向了风口浪尖。

情绪降温，但或仍未完全释放*

虽然市场情绪有所降温，但可能还未完全释放。华泰港股情绪指标自10月2日达到贪婪区间后，已经回落至63.4。不过，情绪指数仍处乐观区间，风偏较高，投资者可以逐步建仓，但大幅加仓的时机可能还需等待。

兔起鹘落，从普涨思维转向基本面兑现*

大多数行业已经经历了快速的估值修复，波动率的放大意味着我们需要从普涨思维转向博弈思维。科技硬件、股价回调较为充分的医药、互联网龙头，以及ROE稳健、营收企稳的大众消费，这些仍具有配置机会。

风险提示：小心地缘局势波动、政策力度不及预期*

尽管前景光明，但风险依旧存在。地缘局势波动、政策力度不及预期，这些都可能影响我们的投资决策。

正文重点图表*：市场表现、估值比较、港股盈利、港股资金面和市场情绪、回购、增发、IPO及解禁

相关研报*：《短期情绪降温，中期配置渐起》2025年10月19日

总结*：股市就像一场戏，热闹非凡，但背后的风起云涌才是真正的戏码。让我们屏息以待，看谁才是这场戏的真正赢家！