市场风景线：跌宕起伏，中美谈判成“过山车”

云端漫步，市场情绪犹如坐过山车

上周，A股市场可谓是“过山车”体验，犹如一场扣人心弦的紧张刺激的赛车比赛。中美谈判的剧情反转，使得市场风险偏好犹如坐上过山车，时而高歌猛进，时而急转直下。

情绪指数，中性水平成新宠

虽然市场的震荡让不少投资者心跳加速，但从数据上看，赚钱效应、市场热度和技术指标都已经回调，接近中性水平。这说明，市场情绪正在慢慢趋向冷静，让人稍微松了一口气。

资金指标，合理降温是关键

接下来，市场情绪能否回归理性，关键还得看资金指标是否能够合理降温。如果一切顺利，市场情绪有望落入性价比区间，届时或许又是投资的好时机。

总结

总之，上周市场犹如一部紧张刺激的剧情大片，中美谈判的“过山车”让人心跳不已。但无论如何，理性看待市场走势，等待最佳时机，才是投资者们的制胜之道。

市场风向标：防御还是进攻，笑对复杂的投资江湖

投资江湖风云录：防御VS进攻

各位江湖刀客，听我道来。月底前，贸易摩擦这个冤家又想来场激烈对决。市场这会儿正忙着向防御板块的风格切换，但别急，指数的有效突破还得靠科技板块的再次发力。现在，业绩期科技板块正在消化性价比不高的压力，有望卷土重来。

操作指南：全能型选手的独门秘籍*

均衡配置，关键时刻看重性价比。

关注四大热点：半导体设备、AI端侧、电池、有色金属。

黄金和大金融，保持持有，对抗中美摩擦的不确定性。

市场情绪：从高潮到中位，笑对起伏

国庆假期结束后，海外地缘问题升级，市场风险偏好下降，迎来调整期。交易性资金是本轮行情的一大推手，投资者情绪的变化对市场短期走势有很大影响。我们用资金、情绪、赚钱效应、市场结构、技术指标这五个维度来构建A股情绪观察体系，发现市场情绪已从高位回落至中位。

核心观点一：市场情绪回调，接近中性*

资金热度仍高，但赚钱效应和市场情绪已有显著回落。

若资金指标合理降温，市场情绪将逐步降温至具备性价比区间。

风格切换：防御为主，指数突破还需等待

上周，行业估值分化系数有所回落，市场高低切换有所演绎。银行、煤炭等前期弱势板块迎来补涨，但主要逻辑还是防御（避险）。预计月底前贸易摩擦仍会频繁博弈，大金融、内需消费、高股息等板块仍有演绎空间。

核心观点二：风格切换对指数推动作用有限*

切换方向的进攻逻辑仍有欠缺。

科技板块再启动有望推动市场行情有效突破。

泛科技：中期主线，笑对回调

科技板块虽有回调，但中期视角下，泛科技仍是市场主线。中美贸易摩擦升温令科技板块回调，但近期已有缓和迹象。若后续该趋势延续，则海外扰动对科技板块压力最大的阶段或已度过。

核心观点三：泛科技仍是中期主线*

AI产业趋势仍在演绎。

TMT板块订单和补库趋势上升，未来一段时间仍能延续高景气主动补库状态。

热门板块：涨价链、顺周期、部分内需消费

9月景气指数整体回落，但大金融、中游材料、上游资源景气改善幅度居前。TMT景气回落，但AI强驱动品种景气爬坡。景气改善的线索包括：全球流动性宽松和供需格局改善下的涨价预期品种、工程机械、建材、大众消费品等顺周期内需品种。

核心观点四：关注景气有所改善的板块*

涨价链、顺周期、部分内需消费。

关注贸易摩擦升级的风险。

风险提示：江湖险恶，需谨慎行事

股市流动性低于预期；内外基本面下行风险超预期。

正文*

（此处省略相关研报内容） 江湖险恶，投资有风险，入市需谨慎。各位江湖刀客，且行且珍惜。