乙二醇， priced to sell like it's going out of style

啊哈，乙二醇这小玩意儿，最近可是成了市场的“滞销货”呢！据远大能源化工有限公司的烯烃事业部总经理戴煜敏大叔透露，这货的价格已经创下了三年来的新低，简直比“双十一”打折还划算！记者兄弟们最新的消息是，乙二醇期货主力合约报价已经跌到了4051元/吨，简直就像卖家在门口摆了个小摊，写着大大的“处理中”！ 据说，这价格低得真是让人捧腹大笑，因为戴大叔说，这价格其实跟市场上的预期差不多，可以说是“入股不亏”啦！ 那么问题来了，为啥这乙二醇这么便宜呢？戴大叔给记者兄弟们摆了个“江湖八卦”：

1. 进口依赖，曾经是老大，现在成了小透明*

记得以前吧，我国的乙二醇大多都是从国外进口的，咱们就差个遥控器啥的都要靠外星人。但现在不一样了，国内的产能已经疯狂上涨，简直就像开了挂一样，彻底改写了市场的格局。

2. 供需博弈，弱市行情不请自来*

你看，现在市场上的乙二醇供应量那么大，需求量却有点萎靡不振，供需关系一紧张，价格自然就跌了。这就像是一个大卖场，商品过剩了，老板只好打折促销，乙二醇也逃不出这个规律。

乙二醇市场：一场产能与价格的“过山车”

*产能爆炸，乙二醇供需“打坐”不成气候

想象一下，2025年的乙二醇市场就像一锅煮开了的饺子，产能以面条般的速度飙升，总产能突破了2800万吨，进口依赖度也从以前的粘稠了58.3%，瞬间稀释到了30%。这简直就像是谁按下了暂停键，让海外产能的增长速度瞬间赶不上国内“造化神功”的修炼速度。

- 全球产能“一言不合就上船”*

尽管日本、韩国等地区正在淘汰老旧装置，甚至转产或停产，但国内的产能增长根本停不下来，简直就像兔子变成乌龟，速度越来越快。

- 价格跌跌不休，乙二醇版“跌停板”*

随着生产成本下降，乙二醇的价格就像坐过山车，直线下滑。中东和北美产区，凭借低廉的原料价格，产能稳定得像老狗看家；国内的煤制乙二醇装置，也因为煤炭资源的低价政策，供应充足得像煤矿一样。

- 原油价格跌跌不休，一体化装置日子难过*

就算乙二醇装置本身就是亏损的，但大炼化行业整体盈利，核心装置开工负荷稳定，为了维持乙烯消化的物料平衡，乙二醇装置还是得硬着头皮开工。

- 期货定价逻辑：基本面+宏观面双重考验*

戴煜敏表示，乙二醇期货定价离不开“基本面+宏观面”的双重逻辑，当前在这两方面都不占优势。

- 供需结构暂无改善，乙二醇价格跌跌不休*

中信建投期货能化高级分析师李思进直言，期价持续下跌，源于市场对中期供应过剩的悲观共识。

- 乙二醇估值争论：价值战场上的“偷懒派”与“勤劳派”*

戴煜敏解释说，中东、北美产区的装置和国内后期新建的煤制乙二醇装置，虽然成本分化，但都还能维持一定的利润。

- 预计未来价格或呈区间震荡，下游需求有望增长*

李思进表示，乙二醇价格趋势性下跌行情或告一段落，后续大概率进入区间震荡状态。

- 2026年新增产能投放，市场仍需关注供应端和新装置投产情况*

展望后市，李思进表示，2026年预计仍有200万吨左右新增产能投放，行业还在增产周期中，乙二醇自身基本面并不乐观，后期价格或偏弱震荡。

- 未来核心变量：供应端检修、新装置投产以及中美贸易谈判等*

至于未来的核心变量，戴煜敏认为，供应端需关注价格下跌后，是否有装置检修，以及后续新装置是否按期投产。需求端则需关注冬季气温和冬装需求情况。