美联储褐皮书：关税压垮通胀，消费者瑟瑟发抖，美国政府陷入停摆困境

ça va.args

关税成通胀“助推器”：美联储的“棕色小册子”透露，那些让人头疼的关税正在悄悄推高整体通胀，让消费者感受到了实实在在的压力。

劳动力市场稳如泰山：尽管如此，劳动力市场却基本保持稳定，可以说是“稳如老狗”。

需求仍处于“冬眠”状态：可是，市场需求却像进入了冬眠一样，毫无起色。

政府“趴窝”，停摆继续：就在发布这份褐皮书的时候，美国政府因为预算僵局已经进入了第三个星期，可谓是“停摆风波再起”。

金融市场押注降息：在这种背景下，金融市场纷纷猜测美联储本月可能再次降息。

CME“美联储观察”：据CME的“美联储观察”数据显示，截至发文，美联储本月降息25个基点的概率高达97.3%，可谓是“板上钉钉”！

总结*：这期褐皮书真是让人喜忧参半，一方面关税逼得消费者跳脚，另一方面劳动力市场倒还算平稳。不过，美国政府这场停摆大戏，可真是让人捏了一把冷汗。看来，美联储降息的大概率事件，已经成为了金融市场的一致预期。

美股涨跌起伏，金银价格飞上天

股市夜班车，涨跌任君选*

昨天晚上，美国股市三大指数唱起了摇滚乐，有的高兴得跳起来，有的则愁眉苦脸。不过，黄金和白银期货就不得了，收盘价简直就能当钞票用了。

中概股热闹非凡，外资巨头纷纷点赞*

纳斯达克中国金龙指数跟打了鸡血似的，涨幅达到了1.7%，热门中概股多数也跟着一起嗨皮。看来，亚洲投资者对中国经济充满信心，对投资中国的热情越来越高。

中国平安积极增持，银行股成了香饽饽*

中国平安又拿出小金库，继续增持银行股。平安人寿、中国平安，一个个都抢着买招商银行H股和邮储银行H股，这得有多少钱啊！

大数据中心要来，英伟达要笑翻了*

英伟达、xAI、微软等大佬组成的投资财团，要花400亿美元买下一个数据中心公司。对方笑得合不拢嘴，而英伟达则要笑翻天的节奏。

商汤科技与寒武纪联手，共建产业生态*

商汤科技和寒武纪合作，一起推进软硬件的联合优化，还打算构建一个开放共赢的产业生态。这俩企业是中国科技界的骄傲！

百度升级视频生成模型，AI视频新纪元*

百度宣布，他们的视频生成模型升级了！这个模型突破了传统AI视频的时长限制，可以实现AI长视频实时交互生成，真是酷到没朋友。

优必选机器人订单火爆，近5亿元合同在手*

优必选的机器人订单好的不得了，最新款Walker S2抢手到飞起，已经签了近5亿元的合同。

宁德时代与京东合作，绿色低碳转型加速度*

宁德时代和京东集团签了战略合作协议，要在多个领域深度合作，推动产业绿色低碳转型。

中国移动推eSIM芯片，国产化进程加速*

中国移动要研发功能更强、更安全的eSIM终端和芯片，带动国产eSIM产业的发展。

华为发布AI WAN解决方案，助力运营商突破增长瓶颈*

华为发布了AI-Centric全面升级的AI WAN解决方案，要帮助运营商突破增长瓶颈。

现货黄金突破4200美元/盎司，历史新高*

现货黄金涨势凶猛，突破了4200美元/盎司的历史新高，多家黄金珠宝品牌也跟着涨价。

铜价涨超20%，全球矿业巨头看涨2060年*

铜价已经涨了超过20%，全球矿业巨头对2060年的铜需求看涨，甚至形容铜就是新的石油。

中国太保增厚投资收益，投资权益资产*

中国太保增厚了投资收益，增加了权益资产的配置。

A股市场传来好消息，交易日迎来重大利好*

昨日大盘迎来重大利好，投资者信心满满。

统计局发布9月CPI和PPI数据，消费复苏预期增强*

统计局发布9月CPI和PPI数据，核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，工业消费品与服务类板块盈利预期改善；PPI降幅收窄则利好上游资源品及制造业板块，煤炭、黑色金属等行业盈利修复确定性增强。

新凯来发布两款国产EDA设计软件*，国产EDA行业迎来快速发展

新凯来发布了两款拥有完全自主知识产权的国产电子工程EDA（原理图和PCB）设计软件，标志着我国在EDA领域的自主研发能力不断提升。据悉，国内EDA市场预计在2025年将达到184.9亿元，市场潜力巨大。

央行数据显示前三季度社融规模增量累计30.09万亿元*，M2余额持续增长

央行发布数据显示，前三季度社融规模增量累计30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元。9月末M2余额335.38万亿元，同比增长8.4%。M2余额的增长表明我国货币供应量持续增长，为经济发展提供了一定的货币支持。

电动汽车充电设施“三年倍增”行动方案发布*，充电桩建设提速

国家发改委等部门印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025-2027年）》，提出到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施，新建改建4万个60千瓦以上“超快结合”充电枪，提高私人充电设施建设规模。

数创企业算力保障加强*，助力成长型企业突破资源约束

国家数据局相关负责人介绍，要从降低算力获取使用门槛、引导算力需求精准对接等方面加强对数创企业的算力保障，助力成长型企业突破资源约束。

内蒙古实施境外旅客购物离境退税政策*，促进旅游业发展

据财政部消息，内蒙古自治区自2025年11月1日起，按照有关规定实施境外旅客购物离境退税政策，促进旅游业发展。

金融机构贷款利率持续低位*，为企业提供更多低成本资金支持

从人民银行了解到，9月份企业新发放贷款(本外币)加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点；个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点，贷款利率持续保持低位水平，为企业提供更多低成本资金支持。

上海房地产市场报告显示办公楼与零售市场空置率下降*，部分行业展现扩张需求

多家商业地产机构发布2025年第三季度上海房地产市场报告，数据显示，报告期内办公楼与零售市场的空置率均录得环比下降，部分行业展现扩张需求。

杭州机器人产业产值超200亿元，未来产业规模更大*，助力智能制造

杭州市市长透露，杭州现有机器人整机兼零部件企业超过200家，预计到2027年，杭州将实现各类具身智能机器人整机企业工业总产值超200亿元，产业链工业总产值超300亿元。

甘肃发现大型金矿，新增金资源量超40吨*，推动矿产资源产业发展

据甘肃省自然资源厅获悉，甘肃省玉门市前红泉—黑山北滩地区新发现一处大型金矿，新增金资源量超40吨，规模相当于两个大型金矿的资源量，推动矿产资源产业发展。

量大集团AI应用于药物研发，精准医疗领域迎来新突破*，为基因治疗扫清关键障碍

数据集团AI已经渗透到药物研发的各个环节，尤其在精准医疗领域，通过深度神经网络模型的优化，AI能够将基因编辑准确率从传统方法的85%提升至98%以上，为基因治疗的临床转化扫清了关键障碍。

礼来公司公布两项3期临床试验积极结果，实现2型糖尿病新突破*，减肥降糖效果显著

礼来公司公布了ACHIEVE-2与ACHIEVE-5两项3期临床试验的积极顶线结果，实现A1C显著降低，并减轻体重及改善多项心血管风险因子，研究结果均与此前公布的2型糖尿病相关研究一致。

晶圆代工厂产能利用率未如预期下调，部分晶圆厂第四季度表现更佳*，引发涨价预期

集邦咨询最新调查，2025年下半年因芯片设计公司库存水位偏低、智能手机进入销售旺季，加上AI需求持续强劲等因素，晶圆代工厂产能利用率并未如原先预期有所下调，部分晶圆厂第四季度的表现更将优于第三季度，已引发个别晶圆厂酝酿对BCD、Power等较紧缺制程平台进行涨价。

甲骨文与微软达成合作，提升供应链效率*，推动全球供应链升级

甲骨文与微软达成合作，共同提升供应链效率，推动全球供应链升级。

斯堪尼亚中国生产基地正式开业，利好中国汽车产业*，树立全球工业生产新标杆

世界著名重型汽车生产商斯堪尼亚在中国建立的工业生产基地于15日在江苏如皋正式开业，项目总投资额达20亿欧元（约合166亿元人民币），规划年产能为5万辆，对推动中国汽车产业发展产生积极影响。

极氪001上市订单火爆，大定锁单量破万*，产能问题待解决

供应链方面消息，焕新极氪001上市订单火爆，大定锁单量迅速破万，创造历史日销量纪录。进入四季度，极氪已有多款车型因电池等关键零部件面临产能问题。

市场监管总局发布统计数据，中国智能穿戴产品市场规模稳步快速增长*，市场潜力巨大

市场监管总局发布统计数据，今年前三季度，我国登记使用商品条码的智能穿戴相关产品总量达18.1万种，涉及企业0.6万家，较2020年9月底，智能穿戴产品品种数量增长91.4%，年均增长13.9%，市场呈现稳步快速增长态势。

美国军方计划部署小型反应堆，应对能源需求增长*，解决电力紧张问题

美国军方宣布了一项计划，将在全美各地电力紧张、供电难以满足日益增长能源需求的陆军基地部署小型反应堆，以解决电力紧张问题。

公司动态*

硕贝德*：第三季度净利润同比预增2837%-3204%，智能穿戴天线等产品与国内知名AI眼镜客户的合作进入量产阶段。

光华科技*：前三季度净利润同比增长1234%。

信质集团*：第三季度净利润同比增长897%。

泰凌微*：前三季度净利同比预增118%，端侧AI芯片新品进入规模量产阶段。

云南铜业*：2025年预计生产黄金16吨，白银680吨。

养元饮品*：向私募基金泉泓投资增资10亿元，后者持有长江存储科技控股有限责任公司0.98%股份。

纳尔股份*：拟收购菲莱测试不低于51%股权，尝试进入半导体设备、设备零部件等领域。

龙利得*：公司自动化产线应用大量工业机器人，未来会考虑应用人形机器人。

超捷股份*：目前已取得人形机器人业务小批量正式订单及新项目定点，已实现商业航天领域批量交付壳段、整流罩等火箭箭体结构件产品。

均普智能*：拟定增募资不超11.61亿元，用于智能机器人研发及产业化项目等。

中国瑞林*：拟参与设立总规模暂定20亿元的江钨矿业基金，聚焦钨、稀土等稀有金属项目。

航天晨光*：近日成功落位装配目前国内最大核聚变试验装置BEST关键部件杜瓦系统。

贵州百灵*：全资子公司中药新药糖宁通络片获得2型糖尿病临床试验批准方。

方盛制药*：子公司获得瑞卢戈利片药物临床试验批准通知书，该药品尚未在我国境内上市。

百利天恒*：创新药注射用T-Bren用于在HER2阳性局部晚期或转移性胃或胃食管结合部腺癌III期临床试验完成首例受试者入组。

当升科技*：与博苑股份签署战略合作框架协议，拟在固态锂电材料技术合作开发。

华大九天*：第四大股东国家大基金9月15日-10月15日累计减持271.47万股，减持计划已实施完毕。

慧智微*：第二大股东大基金二期拟减持不超过1%公司股份。

西部黄金*：第二大股东杨生荣计划减持不超1822万股，去年11月累计增持810万股。

南凌科技*：股东拟合计减持不超过3.26%公司股份。

三联锻造*：股东高新同华拟减持不超3%股份。

新宏泽*：控股股东亿泽控股拟减持不超公司总股本的3%。

舒华体育*：股东拟合计减持不超过3%公司股份。

汇创达*：股东宁波通慕拟减持不超过2.9999%股份。

三丰智能*：股东陈巍及其一致行动人陈公岑拟减持不超过2.85%公司股份。

风险提示*

三花智控*：关于获得机器人大额订单的传言不属实。

国光连锁*：第三季度净亏损841万元，同比转亏，公司股价短期涨幅明显，市盈率显著高于同行业水平。

天普股份*：停牌核查完毕明起复牌，收购方中昊芯英无资产注入计划。公司控制权变更事项存在不确定性。

ST正平：停牌核查完成，股价短期内上涨过快，严重脱离基本面，积累了较高的交易风险。

上纬新材*：未来36个月内智元创新不存在通过上市公司借壳上市的计划或安排。

中研股份*：目前没有人形机器人零部件生产能力。